但斌，公开反想！_私募投资_风险_策略
部分起原中国基金报，作家杨晨，投行圈子有补充
在国外生意所在风浪幻化的配景下，众人金融市集为之转化。好意思股相接两日暴跌，市值挥发约6.5万亿好意思元，纳斯达克指数阐发投入时刻性熊市，恐忧指数VIX单周暴涨近51%。好意思联储主席鲍威尔明确表态“不救市”，并造就关税战术将加重通胀、负担增长。
由于重仓好意思股，闻明私募投资东谈主但斌旗下居品回撤较大，但斌进行反想。
但斌旗下私募居品跌超20%，
一又友圈发文反想
好意思股暴跌令重仓科技股的私募损失惨重。百亿私募东方港湾投资年内平均浮亏超20%，其代表居品“东方港湾马拉松一号”逾额回撤37.46%，若计入4月4日跌幅，亏蚀或靠近30%。
伸开剩余80%东方港湾独创东谈主但斌在一又友圈坦言，因担忧地缘政事风险曾在2月底减抓70%仓位，只保留了除特斯拉除外的（好意思股科技）六巨头，但出于对东谈主工智能行业的乐不雅预期再度加仓，“缺憾未能遮掩系统性风险”。
“缺憾的是，怕错失东谈主工智能期间，另外想着记忆发生新的地区干戈是太小的概率事件，很快又买进去了……导致净值回撤较大！” 但斌称。随后，他又示意，“投资是充满‘缺憾’的奇迹，咱们不作念时机聘请，只在遇到‘系统性’风险的时辰会遮掩，但每次齐遮掩掉也不太可能，承担恶果、安心面对一切。
今晚公布的非农数据，标明经济增长照旧相比强盛，若是新关税实践后一经如斯，好意思股会重回牛市，况且我觉得，市集如斯剧烈转机，一朝见底会成为将来十年致使终点长周期的新伊始。” 此外，但斌还称，“从历史上看，这样跌是历史大底的概率大，但这个时辰，时时震悚会占据优势…… 对我来说，这亦然办事生活中最大的一次挑战！”
投行君觉得，恒指期货但斌行为别称办事投资东谈主，面对处罚的基金收益出现暂时亏蚀，公开进行反想，起码气派照旧好的。总比一些公募基金的司理，把居品官的稀巴烂，照旧子啊插嗫要强。
投资策略争议
始终见地照旧旅途依赖？
但斌以“与伟大企业共成长”为核脸色念，但这一策略在2025年遭逢严峻挑战。
1.过度辘集风险：其好意思股抓仓高度辘集于科技股，前十大重仓股占组合超70%。英伟达虽被但斌称为“AI改进的中枢”，但该股年内跌幅超25%，成为负担净值的最大身分
2.调仓滞后性：尽管但斌在2024年四季度减抓英伟达67.6万股，但仍保留140.63万股为第一重仓股。而特斯拉的暴跌（年内跌30%）娇傲其对个股周期判断缝隙2 7 。
3.错失A股机会：2022年但斌因空仓错过A股反弹后转向好意思股，但2025年A股科技股强势反弹（如AI、低估值板块），国内私募平均收益达3.56%，与其好意思股亏蚀酿成反差。市集质疑其策略是否从“始终见地”退化为“旅途依赖”，尤其是在众人化设立中未能灵验散布风险。
结构性矛盾：基金处罚的双重窘境
但斌的基金处罚口头也加重了功绩压力：
1.居品同质化与规模缩水：东方港湾旗下110只基金中，但斌径直处罚100只，且大宗为“复制策略”。一季度的辘集亏蚀导致处罚规模从峰值300亿元缩水至约200亿元 。
2.投资者信任危险：2023年曾因居品亏蚀被告状，尽管胜诉，但净值波动相同责骂了高净值客户的耐烦。举例，东方港湾麒庭1号2022年亏蚀54%，近期净值回撤主因特斯拉暴跌7 。
刻下但斌濒临忙绿抉择
1.减仓好意思股转向A股？：中泰国外分析师颜招骏觉得，若好意思股自傲位回调15%-20%，或是抄底时机。但斌一季报或显现是否转向A股（如新动力、AI板块） 。
2.信守科技股逻辑：但斌仍力挺英伟达，称其“本年将创历史新高”，并觉得AI改进远未限度。联系词，市集对好意思联储战术及企业盈利的担忧短期难消。
投资者启示
•幸免单一市集及行业过度辘集，关心A股、新兴市集的结构性机会；
• 警惕高杠杆策略在波动市中的风险，提防金钱设立的均衡性；
•始终见地需集中动态转机，幸免堕入“价值陷坑”。
结语 但斌的窘境折射出众人化设立的复杂性：既要应付宏不雅战术的“黑天鹅”，也需在始终信仰与短期波动间寻找均衡。对投资者而言，与其追赶明星基金司理的光环，不如细腻感性，在散布风险中捕捉详情趣机会。市集的每一次回调，大概齐是注释本身策略的机会。
数据起原：私募排排网、Wind、中泰国外策略分析。
风险领导：本文不组成投资提出，市集有风险，方案需严慎。 本色仅供参考，购买金融居品请仔细甄别。
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发布于：河北省