中银证券大家首席经济学家管涛：关怀好意思联储降息对中国股债汇的影响
本年9月，好意思联储紧缩策略有所转向，实际降息50个基点。本年11月，好意思联储再次降息25个基点。
12月7日，中银证券大家首席经济学家管涛在深圳举办的2024年雪球嘉年华大会上作了题为《好意思联储降息对中国股债汇的影响》的主题演讲。
2024年，在大家经济式样久了演变与多重身分交汇的布景下，好意思国认真开启降息周期。管涛以为，“此次起手等于50个基点，属于超老例降息，11月又降息25个基点。尽管好意思联储的宽松周期怒放了，但改日仍存在很大的不笃定性。”
在他看来，好意思国降息周期的开启无疑是2024年大家经济金融畛域的要紧标记性事件，后来续发展旅途与影响效应将在改日数月乃至数年内抓续发酵、迟缓浮现，大家经济金融阛阓将在这一策略波涛的激动下，步入充满变数与挑战的新发展阶段，各方唯有密切关怀、审慎支吾，方能在复杂多变的大家经济式样中肃肃前行。
管涛指出，还有逼迫忽略的小数是，行将在来岁就任新一届好意思国总统的特朗普也将会对好意思联储货币策略产生要紧的潜在影响。
“特朗普对改日好意思联储的货币策略又带来了新的变数，告成的影响等于特朗普的经济策略，大幅减税、升迁关税、驱散违纪侨民，这些齐有可能推高好意思国的通胀核心，减弱好意思联储的降息空间。”管涛分析。
管涛以为，“好意思联储的货币策略改日有三种出路，对应着好意思国经济软着陆、不着陆和硬着陆。惟一在好意思国经济硬着陆的情况下，好意思联储才有可能大幅降息，恒指期货好意思元才会趋势性地走弱。”
关于好意思联储降息后对中国阛阓的影响，管涛也给出了我方的不雅点。他以为，好意思联储降息有助于改善阛阓风险偏好，好意思元指数和好意思债收益率下行，利好包括A股在内的风险财富阐扬，但A股更多受国内身分影响。不外，管涛也领导，如故要警惕好意思股震憾激励的传染效应。
关于债券阛阓，管涛以为，短期影响债券阛阓利率走势的主要身分包括股债阛阓的跷跷板效应、政府债券的刊行等。
外汇阛阓方面，管涛以为，需要关怀特朗普追思以后对东谈主民币汇率带来的影响。管涛以为，特朗普关税胁迫对东谈主民币汇率的影响渠谈，不宜粗陋套用特朗普1.0的训戒。
关于改日东谈主民币汇率的走势，管涛给出了三种可能的情形。
若好意思国经济“软着陆”，好意思联储只会戒备式降息，好意思元也曾可能略偏强势，此次反弹将是东谈主民币重归双向波动；若好意思国经济“不着陆”，好意思联储戒备式降息后或暂停当作，好意思元再度走强，则东谈主民币汇率还有可能濒临压力；若好意思国经济“硬着陆”，好意思联储例必大幅降息，好意思元有可能趋势性走弱，这或将意味着东谈主民币的拐点驾临。